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| 多项新制得以确立 《期货交易管理条例》将出台 |
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| 作者：admin 新闻来源：本站原创 点击数：1198 更新时间：2009-10-27 |
在近日举行的“中国金融衍生品论坛”上，全国人大常委会副委员长成思危、中国银监会主席刘明康以及中国证监会主席等均在发言中指出，适时推出金融期货品种，对我国资本市场的发展具有里程碑式的意义，现在推出金融期货，市场条件已基本具备。但开展金融期货，离不开严格的监管和必要的法律规范。证监会有关负责人此前表示，作为期货方面最为重要的法律规范，《期货交易管理暂行条例》的修改已进入最后阶段，修改后的条例有望近期公布，这将为金融期货、尤其是股指期货的尽快推出扫清最后障碍。
那么这部于1999年9月2日开始实施至今已近十年的行政法规的修改，到底有哪些亮点？一位期货业专家透露，“作为期货业最为重要的这部法规不只是在文字上去掉‘暂行’两字，而是对原有法规的全面革新”。
交易所可采用公司制是最大创新
现行条例规定，期货交易所是不以营利为目的，按照其章程规定实行自律管理的组织，其所得收益不得分配给会员、不得挪作他用，即期货交易所只能采用会员制。但是，较之会员制期货交易所，“公司制期货交易所在运作管理、市场创新，以及风险管理等方面更富有效率，更有竞争力，而且就近年来国际上期货交易所组织形式的发展趋势看，越来越多的期货交易所采用了公司制”。条例修订专家组成员、中国政法大学教授李曙光说，“条例有必要为期交所实行公司制组织形式预留法律空间，而且，最近经国务院批准设立的中国金融期货交易所股份有限公司，即采用公司制组织形式”。
草案稿第7条明确规定，经中国证监会批准，期货交易所可以采取会员制或者公司制组织形式。神华期货经纪有限公司总裁汪正说，“多项重大变革中，组织形式可采公司制是最大的创新”。
增加期货交易品种
现行条例所指的期货交易，仅指商品期货交易。我国现有的郑州期货交易所、大连期货交易所以及上海期货交易所，交易的期货品种只是各种各样的商品，如大豆、小麦、棉花等农产品期货，以及金、银等非农产品期货，但是对于“在全世界占有期货市场交易总额85%以上的金融期货，我国却是一片空白”。汪正说，包括股指期货、汇率期货、利率期货以及针对单只股票的个股期货等在内的金融期货，急需在条例中加以明确。这样做的目的，“不仅在于丰富交易品种，有利充分发现价格，还有利于积极参与国际定价”。
期货交易品种的多样性，对于资本市场的发展具有重要的促进作用。为此，草案开宗明义，期货交易指“商品期货、金融期权合约和期权合约交易”。
投资者保证金安全存管
与证券公司挪用客户保证金这一市场毒瘤相似，期货公司挪用投资者保证金的事也时有发生。草案第四章期货交易规则中多项条款，明确期货公司对投资者保证金划转等有关规定，要求期货公司应“严格执行保证金制度”。
草案第39条规定，期货公司向投资者收取的保证金，属于投资者所有，严禁挪作他用，只有在“依据投资者的指示支付保证金余额”等情形下，期货公司才可划转投资者保证金。
草案第40条及52条规定，期货交易所应当将期货公司从事自营业务交存的保证金，与从事经纪业务代投资者交存的保证金分开存放，并不得动用投资者的保证金为期货公司追加保证金。
为了更好地保护投资者合法权益，从制度上杜绝期货公司或期货交易所挪用投资者保证金，期货业协会一位负责人介绍，条例将监管部门的一些作法进行了肯定。例如，草案第70条明确规定，证监会应当建立、健全投资者保证金安全存管监控制度。证监会可以设立期货保证金安全存管监控机构，依照有关规定，对期货市场保证金安全实施实时监控，以便及时发现和解决挪用保证金的行为。
设立期货投资者保障基金
期货市场具有与生俱来的风险，这些风险包括结算风险、违规代理风险、投资者自身的交易风险，以及市场主体的道德风险等。天津一位资深期货投资者说，“期货与证券市场相比，期货具有杠杆作用，搞好了赚得多，不然的话赔得也很惨”。
现行条例正是出于这种顾虑，再加上当时清理整顿的需要，采取了许多非市场化的行政管制手段。国务院法制办在草案的说明中指出，“将期货公司的业务范围仅限于国内经纪业务，严禁金融机构和信贷资金入市，严格限制国有企业入市等”，这些试点阶段“管制过死的政策”，已不能适应市场经济条件的现实需要。事实是，“随着一个个清理整顿的规定的出台，期货市场一步步陷于窘境。管制过度已成为期货市场发展的最大障碍”。李曙光分析说。
为此草案规定，期货交易所可以实行结算会员制度，为期货交易增加一道防火墙。草案明确规定，经证监会批准，可以设立期货交易专门结算机构，履行期货市场的结算职责，以便加强监管，分散风险。同时，草案第69条规定，国家可以根据期货市场发展的需要，设立期货投资者保障基金，以防范不可预见的系统风险对投资者合法权益的侵害。
草案与现行条例相比，不仅在条目上有所增加，现行条例71条，6月29日的草案共107条。在章节上原来只有七章，即总则、期货交易所、期货公司、期货市场基本规则、监督管理、罚则、附则。草案增加了专章：期货业协会。
不仅如此，“草案吸收了新修订的证券法和公司法中的许多先进理念，也参考了银行业监督管理办法中的诸如‘审慎经营’规定，使草案更具先进性”，神华期货总裁汪正分析说。比如，草案第77条即参照证券法第154条的规定，增加了“在期货公司被接管、托管期间，对公司高管采取的监管措施以及限制出境的规定” |
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